Struktur och mandat
Kapitalbehov, emissionsbelopp, teckningskurs, företrädesrätt, garantier och beslutsordning översätts till en realistisk transaktionsstruktur.
Kapitalanskaffning
Företrädesemission i noterat bolag
En företrädesemission är samtidigt ett bolagsrättsligt beslut, en kapitalmarknadstransaktion och en kommunikationsprocess. Villkor, avstämningsdag, teckningsperiod, garantiåtaganden och offentliggöranden måste fungera i samma tidplan.
Diskutera ert läge→Uppdraget
En process som håller ihop.
Vi kan samordna styrelse- och stämmobeslut, bemyndiganden, emissionsvillkor, tecknings- och garantiavtal samt registreringsåtgärder.
Arbetet omfattar vid behov informationsmemorandum eller prospekt, pressmeddelanden från avsikt och beslut till preliminärt och slutligt utfall, samt avstämning med emissionsinstitut, marknadsplats och övriga rådgivare.
För noterade bolag behöver MAR-bedömningen löpa genom hela processen. Tidpunkten för insiderinformation, eventuellt uppskjutande och när information ska offentliggöras måste dokumenteras utifrån de faktiska omständigheterna.
Så går det till
Fyra sammanhängande arbetssteg.
Den exakta ordningen anpassas efter bolaget, men beslut, dokumentation och kommunikation måste bygga på samma fakta.
Beslut och dokument
Styrelse- och stämmohandlingar, villkor, avtal och informationsdokument byggs från samma kapitalstruktur och samma verifierade fakta.
Genomförande
Avstämningsdag, handel i teckningsrätter, teckning, betalning, löpande kommunikation och frågor till bolaget hålls ihop i en gemensam arbetslista.
Utfall och registrering
Tilldelning, utfallskommunikation, registrering, leverans av aktier och uppföljning av garantier stängs dokumenterat.
Vanliga fallgropar
Här tappar annars bra processer tid.
- 01
Teckningskurs och garantiupplägg förhandlas utan att bolagets beslutsmandat och jävsfrågor är klarlagda.
- 02
Pressmeddelanden, emissionsvillkor och informationsmemorandum använder olika definitioner eller antal aktier.
- 03
Avstämningsdag och teckningsperiod beslutas innan emissionsinstitut, Euroclear och marknadsplats har bekräftat den praktiska tidplanen.
- 04
Bolaget dokumenterar beslutet men inte MAR-bedömningen bakom tidpunkten för offentliggörandet.
Frågor och svar
Vanliga frågor
Korta svar på återkommande frågor. Detaljerna beror alltid på bolaget och det regelverk som gäller vid tidpunkten.
01Vem beslutar om företrädesemissionen?+
Bolagsstämman kan besluta om emissionen eller ge styrelsen ett registrerat bemyndigande. Styrelsen kan också i vissa fall fatta beslut under förutsättning av stämmans godkännande. Rätt beslutsväg beror på bolagsordning, befintligt bemyndigande, tidplan och transaktionens villkor.
02Hur lång måste teckningsperioden vara?+
Aktiebolagslagen innehåller ett minimikrav när aktieägarna har företrädesrätt. I praktiken måste perioden dessutom passa marknadsplatsens, emissionsinstitutets och Euroclears kalender och ge utrymme för handel i teckningsrätter, betalning och kommunikation. Tidplanen bör därför valideras som helhet.
03Krävs prospekt?+
Det beror på erbjudandets storlek, målgrupp, struktur och tillämpliga undantag. Om prospekt inte krävs kan marknadsplatsen eller transaktionen ändå kräva ett informationsmemorandum. Bedömningen ska göras tidigt eftersom dokumenttypen påverkar granskning, kostnad och tidplan.
04När ska emissionen offentliggöras?+
Tidpunkten avgörs genom en bedömning enligt MAR och marknadsplatsens regler. Bolaget behöver identifiera när informationen blir tillräckligt precis och sannolikt kurspåverkande samt om villkoren för uppskjutet offentliggörande är uppfyllda. Bedömningen bör dokumenteras löpande.
Regelverk ändras. Kontrollera alltid aktuell primärkälla inför ett beslut.
Aktiebolagslagen – 13 kap. nyemission ↗Finansinspektionen – prospekt ↗Ett första samtal
Vad behöver hända före nästa beslut?
Berätta kort om bolaget, ärendet och tidplanen. Vi återkommer normalt inom en arbetsdag.